碧桂园频频遭遇土地门 原罪谁来救赎

　　杨国强发债受阻之际，“土地门”又大有越演越烈之势。有南方知名媒体报道称，碧桂园拿下湖南张家界永定区一幅地块前，曾与当地政府签订一份协议书，后者几乎把全部土地出让金全数返还给碧桂园的控股子公司——换言之，碧桂园涉嫌“零地价拿地”。

      “这些土地都是正规途径拿下来的……内地有中纪委盯着，香港有廉政公署盯着，我可不敢乱来。”大约半年前，一向低调的杨国强面对香港媒体时难得地调侃了几句。没想到一语成谶，最近两个月来，他掌控的碧桂园(2007.HK)正是让频频爆出的“土地问题”弄得灰头土脸。

　　融资受阻

　　11月8日，内地有消息指碧桂园先前在重庆长寿湖区购入的一幅6300亩土地，可能涉嫌违规出让，正接受国土资源部调查，碧桂园股价当日即大跌 5.5%。此后投资者不断抛压，令该股股价进入连续下跌通道，截至11月29日维持在每股9.45港元水平，较上述消息传出前累计跌幅两成多。

　　11月初，碧桂园正计划在香港市场发行债券，向亚洲及欧美机构投资者募集最高近15亿美元(约117亿港元)的资金，所得款项将用于偿还银行15亿港元贷款及支付各新项目的建设资金。碧桂园内部对此次发债寄予厚望，杨国强等众高层10月底便分赴伦敦、纽约等地展开路演，据该公司人士称“沟通良好，各机构投资者反应不错”，标准普尔、穆迪等国际评级机构都给予碧桂园“展望稳定”的评级。

　　但“土地门”事件负面消息爆发，令碧桂园措手不及，发债进程受阻。此后虽一度宣布提高债券收益率，并将发债额减少至10亿美元，希望以此吸引投资者，但似乎成效不大。最后碧桂园不得不发布公告称，因市场条件转坏而延迟此次发债计划。

　　香港资本市场普遍认为，碧桂园推迟发债更主要的背景是宏观调控政策冲击。标准普尔分析，国内目前正加强对银行放贷及土地供应的限制，而碧桂园近期制定的计划，都涉及企业规模和经营地域的积极扩张，执行风险较高。另一方面，近日港股连续低迷，投资者替代选择较多，也是影响碧桂园发债的短期市场因素。

　　紧急澄清

　　杨国强发债受阻之际，“土地门”又大有越演越烈之势。有南方知名媒体报道称，碧桂园拿下湖南张家界永定区一幅地块前，曾与当地政府签订一份协议书，后者几乎把全部土地出让金全数返还给碧桂园的控股子公司——换言之，碧桂园涉嫌“零地价拿地”。

　　“一夜之间，似乎我们所有土地都有问题，广东省以外项目几乎都让人盯上了，上至中央国土部门，下至各大小媒体。”面对铺天盖地的质疑，碧桂园一位公关负责人颇感无奈地说。

　　11月27日，碧桂园终于打破沉默，发布公告对上述两起土地事件作出澄清说明。

　　就重庆长寿湖地块，碧桂园公告表示：“公司未曾与中国任何政府部门签署任何具有法律约束力的文件。”并宣称，碧桂园集团目前在重庆地区只有一个房地产项目，即今年8月13日通过公开合法程序获得的长寿区桃花新城地块，土地面积约为41万平方米(约622亩)，已按照国有土地使用权出让合同的约定，交纳了总地价约人民币2.3亿元。

　　对于被指“零地价拿地”的张家界地块，碧桂园公告表示：公司的全资附属子公司张家界碧桂园凤凰酒店有限公司于今年6月6日通过公开合法程序获得张家界土地面积约为69万平方米(约1039亩)地块，总地价约为人民币1.18亿元。

　　公告指出，张家界地块用于建设酒店项目，而非住宅房地产项目，有关子公司按合同约定付清全部地价款，“集团从未收受过、并也无任何依据收受张家界永定区政府任何有关该项目的返还款。”

　　树大招风

　　“看来碧桂园是树大招风了。”广州某地产公司高层向记者表示。他承认，房企在拍地之前与所在地政府签订“君子协定“或”口头协定”

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